# 拼多多

2025年Q1拼多多营收957亿元，净利润却同比下滑47%，总营业成本激增31%。市场份额逼近25%的背后，是一套极致低价、社交拼团、去中间化供应链的完整商业逻辑——这场低价战争，拼多多赢了市场，但盈利的账还没算清。